清倉國聯(lián)股份，大舉買入固德威！劉格菘堅信“大部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已具備較高性價比”
3月28日晚間，廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)小盤成長混合基金2023年報率先披露，該只基金持倉中的隱形重倉股和最新觀點也隨之出爐。作為劉格菘管理時間最長的基金，截至2023年四季度末，廣發(fā)小盤成長混合基金的資產(chǎn)凈值為73.52億元，較2023年三季度末時的76.01億元縮水2.49億元，下降幅度為3.28%。由于前十重倉股已在2023年四季報中做過披露，此次年報的看點落在2023年報披露的隱形重倉股（第11名至第20名重倉股）。具體來看，廣發(fā)小盤成長混合基金共持有27只股票，其隱形重倉股依次為德業(yè)股份（605117）、固德威（688390）、東微半導(dǎo)（688261）、石英股份（603688）、康泰生物（300601）、凱賽生物（688065）、北新建材（000786）、江淮汽車（600418）、金固股份（002488）、千禾味業(yè)（603027）。值得一提的是，固德威與江淮汽車均為此次新進(jìn)標(biāo)的，所占基金凈值比例分別為4.44%、1.71%，依次位列第十二、第十八大重倉股。澎湃新聞記者在查閱該基金過往披露的全部持倉持股數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)小盤成長混合基金自2005年2月2日成立以來首次買入固德威，便將其買至前二十大重倉股，足見其對該公司的認(rèn)可。公開資料顯示，固德威系以新能源電力電源設(shè)備的轉(zhuǎn)換、儲能變換、能源管理為基礎(chǔ)，以降低用電成本、提高用電效率為核心，以能源多能互補、能源價值創(chuàng)造為目的，集自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)為一體的高新技術(shù)企業(yè)。此前固德威發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2023年營業(yè)總收入73.52億元，同比增長56.09%；凈利潤8.68億元，同比增長33.65%；基本每股收益5.03元。報告期內(nèi)，全球光伏市場繼續(xù)呈現(xiàn)較快的增長態(tài)勢，但受市場供需關(guān)系影響，海外經(jīng)銷商庫存較高，行業(yè)競爭加劇。在此背景下，固德威持續(xù)聚焦主賽道，推進(jìn)產(chǎn)品變革與技術(shù)創(chuàng)新，向研發(fā)和市場縱深發(fā)力，光伏逆變器和戶用系統(tǒng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)高速增長，經(jīng)營業(yè)績進(jìn)一步提升。此外，劉格菘還于2023年下半年大幅度增持了德業(yè)股份與東微半導(dǎo)，相對上期分別增持288.91%、107.65%。而石英股份、康泰生物、凱賽生物、金固股份以及千禾味業(yè)這5只個股的持倉數(shù)量則均未發(fā)生變動。值得注意的是，原為2023年三季度第六大重倉股的國聯(lián)股份（603613）則遭劉格菘清倉賣出。另外，劉格菘還小幅度減持了北新建材。來源：澎湃新聞記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)制作“光伏及產(chǎn)業(yè)鏈占本基金資產(chǎn)比重較高，從財報角度看，2023年四季度，很多龍頭公司單季度以及前三季度收入及凈利潤均取得了非常耀眼的成績，在上游原材料價格下降過程中光伏行業(yè)的盈利能力明顯提升。”劉格菘在2023年報中坦言，從盈利質(zhì)量與盈利增速角度看，2023年能超過光伏的行業(yè)并不多。然而，劉格菘也指出，與其他一級行業(yè)相比，光伏板塊的跌幅全年居前，這種股價與基本面背離的原因主要來自行業(yè)供給側(cè)的快速擴(kuò)張與需求的穩(wěn)定增長之間的矛盾，大部分投資者擔(dān)憂未來行業(yè)的盈利能力會快速下滑。對此，劉格菘的觀點是，在組件價格快速下降過程中，行業(yè)出清的速度可能會加快，電池技術(shù)領(lǐng)先的一體化龍頭公司的成本也在快速下降，一線龍頭與二三線公司相比，盈利也會受影響，但影響并不如預(yù)期的那么悲觀。“總體上，我們對新技術(shù)下龍頭公司2024年的盈利并不悲觀，加上行業(yè)估值水平已經(jīng)處于歷史較低百分位，因此對光伏產(chǎn)業(yè)鏈保持樂觀。”劉格菘表示，2023年，基金的凈值表現(xiàn)與年初的期望相比有較大落差，除了在產(chǎn)品重倉行業(yè)上其與市場的預(yù)期存在差異之外，他還觀察到市場的悲觀情緒引發(fā)了大部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)股價對基本面悲觀預(yù)期的過度反應(yīng)。“我們堅信當(dāng)前時點下，A股大部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備較高的性價比。”與此同時，劉格菘稱，中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2024年政策要“以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”，表明了對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重視與積極態(tài)度。劉格菘認(rèn)為有望看到“穩(wěn)增長”政策繼續(xù)推出，對2024年的整體經(jīng)濟(jì)形勢保持樂觀，相信隨著更大力度且更具針對性的政策逐步出臺，各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將進(jìn)一步企穩(wěn)回升。
